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實(shí)物金買賣包括金條、金幣和金飾等交易，以持有黃金作為投資?？梢钥隙ㄆ渫顿Y額較高，實(shí)質(zhì)回報(bào)率雖與其他方法相同，但涉及的金額一定會較低(因?yàn)橥顿Y的資金不會發(fā)揮杠桿效應(yīng))，而且只可以在金價(jià)上升之時(shí)才可以獲利。一般的飾金買入及賣出價(jià)的差額較大，視作投資并不適宜，金條及金幣由于不涉及其他成本，是實(shí)金投資的最佳選擇。但需要注意的是持有黃金并不會產(chǎn)生利息收益。
金幣有兩種，即純金幣和紀(jì)念性金幣。純金幣的價(jià)值基本與黃金含量一致，價(jià)格也基本隨國際金價(jià)波動，具有美觀、鑒賞、流通變現(xiàn)能力強(qiáng)和保值功能。金幣較多更具有紀(jì)念意義，對于普通投資者來說較難鑒定其價(jià)值，因此對投資者的素質(zhì)要求較高，主要為滿足集幣愛好者收藏，投資增值功能不大。
黃金現(xiàn)貨市場上實(shí)物黃金的主要形式是金條（Gold Bullion）和金塊，也有金幣、金質(zhì)獎?wù)潞褪罪椀?。金條有低純度的砂金和高純度的條金，條金一般重400盎司。市場參與者主要有黃金生產(chǎn)商、提煉商，中央銀行，投資者和其它需求方，其中黃金交易商在市場上買賣，經(jīng)紀(jì)人從中搭橋賺傭金和差價(jià)，銀行為其融資。黃金現(xiàn)貨報(bào)盤價(jià)差一般為每盎司0.5-1美元，如紐約金市週五收盤報(bào)297.50/8.00美元，此前某日收盤報(bào)299.00/300.00。盎司（Ounce）為度量單位，1盎司相當(dāng)于28.35克。
黃金現(xiàn)貨投資有兩個(gè)缺陷：須支付儲藏和安全費(fèi)用，持有黃金無利息收入。于是通過買賣期貨暫時(shí)轉(zhuǎn)讓所有權(quán)可免去費(fèi)用和獲得收益。每口期貨合約為100盎司。中央銀行一般不愿意通過轉(zhuǎn)讓所有權(quán)獲得收益，于是黃金貸款和拆放市場興起。
大眾"實(shí)物金" 與黃金交易市場“實(shí)物金”的區(qū)別
大眾對"實(shí)物金"的理解是日常生活接觸的黃金飾品，與黃金交易市場的實(shí)物金定義不一致，實(shí)際上我們要討論的是交易市場中的實(shí)物金與那些紀(jì)念幣和首飾有區(qū)別。
紀(jì)念性和裝飾性的金飾品，前者指紀(jì)念類金條與金幣，如"奧運(yùn)金條"，"賀歲金條"和"熊貓金幣"，后者指各類黃金飾品。不具有真正意義的黃金投資性質(zhì)，其價(jià)格不完全取決于原始金價(jià)波動，影響其價(jià)格的因素還有收藏和藝術(shù)價(jià)值等；同時(shí)因?yàn)槠浼庸こ杀編淼妮^高溢價(jià)以及回購不便而導(dǎo)致的流動性欠佳，投資者購買此類實(shí)物金不能充分享受金價(jià)上漲帶來的收益。
真正意義上的投資性實(shí)物金交易成本較低，與金價(jià)保持完全的正相關(guān)及連動性。
附：
黃金掉期交易是黃金持有者轉(zhuǎn)讓金條換取貨幣，互換協(xié)議期滿則按約定的遠(yuǎn)期價(jià)格購回金條。據(jù)說南非和前蘇聯(lián)中央銀行偏愛這種交易方式。最近歐元區(qū)黃金儲備上升1.03億歐元，就是因其區(qū)內(nèi)各國黃金掉期協(xié)議期滿所至。
供稿：CNI 中國北方金銀業(yè)
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