奢侈品企業(yè)排隊赴港上市：奢侈品大牌基本面存憂 投資者不能太“奢侈”

奢侈品企業(yè)排隊赴港上市、嘉能可、法國巴黎銀行等國外知名企業(yè)也紛紛慕名而來，這一方面顯示出港交所近年來積極赴海外推廣上市平臺的努力逐見成效，另一方面也意味著港股投資者在新股投資方面將擁有更多的選擇。

不過，雖然新股上市潮洶涌而至，投資者仍須冷靜面對。這是因為，一方面新股集中融資上市會對市場資金面造成很大的壓力；另一方面，如果投資者仔細研讀上市資料，就會發(fā)現(xiàn)這批新股素質(zhì)也是良莠不齊，稍有不慎就會給投資帶來損失。

奢侈大品牌基本面存憂

眼下，多家奢侈品牌即將登陸港股的消息已經(jīng)引起市場轟動，這主要與這些公司多年來的品牌知名度較高和市場影響力較大有關(guān)。但它們能否在港股市場上一路走好，則要打個問號。

Prada作為意大利乃至世界時尚品牌中的翹楚，如今在創(chuàng)始人普拉達（Prada）的孫輩穆西亞的經(jīng)營下日漸興盛。這個來自歐洲的奢侈品牌之所以鐘情于香港市場，也許是出于戰(zhàn)略發(fā)展和轉(zhuǎn)移的考慮。數(shù)據(jù)顯示，在2010年的前三季度里，Prada的凈利增長了三倍達到1.56億歐元，公司宣稱，這主要是得益于其在亞洲市場的銷量大增。

在過去的經(jīng)歷中，Prada至少錯失了三次上市機會，此次登陸香港令其有望成為第一個在香港證券市場上市的歐洲時裝公司和奢侈品牌公司。但是Prada赴港上市之路并非一片坦途，就在公司準備大舉招股之際，卻遭到數(shù)十名女性的抗議，理由是Prada的一名香港高層因“外貌原因”遭到歧視而被解雇，因此要求相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)阻止Prada在港上市。此舉令公司頓時陷于被動，一方面要積極籌劃和推進上市事宜，另一方面也不得不去回應(yīng)抗議訴求。至今，這場風波仍未完全平息。

另一只熱爆全城的新股米蘭站，其基本面也有隱憂。米蘭站是二手奢侈品牌的代表，公司主席姚君達的奮斗經(jīng)歷值得時下的年輕人借鑒，但姚君達選擇在公司業(yè)績增長放緩之際上市的舉動卻令人質(zhì)疑，同時，姚君達與家人之間的關(guān)聯(lián)交易更令投資者感到不安。比如，該公司將旗下一個位于香港銅鑼灣的鋪位出租給自家的米蘭站，而姚君達的胞妹姚秀慧則承包了這家米蘭站的裝修工程；另外，有香港傳媒報道稱，米蘭站在內(nèi)地的業(yè)務(wù)因假貨泛濫備受困擾，令公司在未來將經(jīng)營逐漸轉(zhuǎn)至內(nèi)地的計劃蒙上了陰影。

能源股有望成為“香餑餑”

相比奢侈品，赴港上市的能源股更值得期待。近年來，力推礦業(yè)公司上市平臺也一直是港交所努力推廣工作的重點之一，但截至目前，來港上市的海外礦業(yè)公司仍寥寥可數(shù)，因此，在國際大宗商品價格急劇波動的背景下，作為大宗商品交易“巨無霸”的嘉能可即將到港股上市的消息自然備受矚目。

資料顯示，嘉能可創(chuàng)建于1974年，起初只做金屬、礦產(chǎn)和石油的實物營銷，經(jīng)過多年來的并購，現(xiàn)在已發(fā)展成為全球最大的商品交易商，有“商品界高盛”之稱。有分析師指出，在近期國際商品價格出現(xiàn)急跌的時候，嘉能可的上市可能為投資者帶來了一個投資于商品市場的入市良機。

據(jù)悉，嘉能可的招股價介乎每股61.24~79.18港元之間，略顯偏高，但與其壟斷地位相比，這個價格并不算昂貴，僅相當于市盈率8.5至10倍。值得一提的是，嘉能可的12個“超級基礎(chǔ)投資者”已經(jīng)認購了約30%股份，集團高層也持有接近四成股份，其余近三成股權(quán)的一部分將落入長實主席李嘉誠等一眾香港城中富豪之手，可見公司前景看好。不過，中小投資者仍需留意，就是嘉能可的集資規(guī)模相對比較龐大，加上近期還有其他數(shù)只新股扎堆融資，所以期望其在上市首日大漲有點不切實際，但如果作為長線投資品種持有，則有望可以獲得豐厚回報。

當然，不管何種類別的公司來港上市，也不論其投資前景如何，港交所都將是這波新股上市潮的最直接受益者，從這個角度來看，逢低介入港交所對于小股民來倒似乎是一個相對穩(wěn)妥的選擇。（來源：證券時報作者：呂錦明）

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