古弛——阿爾諾的心痛
阿爾諾精于收購之道，但在與其他公司的對奕中，他并非招招領(lǐng)先。實際上，他也曾下過一些“臭棋”。多年來，意大利古弛公司一直是LVMH的勁敵。阿爾諾也早就有“收編”古弛之意，但他似乎比別人多了個心眼——他要以最小的代價獲得最大的利益。
1999年1月，LVMH公司餓狼撲食般地?fù)湎蚬懦?，收購了后?4%的股份，成為古弛的大股東。古弛頓時失去了自由，受制于LVMH。面對這種情況，古弛CEO德索爾提出要求，讓LVMH全盤收購古弛。阿爾諾拒絕了。道理自然很簡單——全部收購要花很多資金。阿爾諾希望通過控股古弛，達(dá)到一箭雙雕的目的：一方面以較小的代價控制古弛，從而抑制住古弛強(qiáng)有力的競爭，另一方面從這筆投資中獲取可觀的收益。
阿爾諾這次失算了。遭到LVMH拒絕后，古弛管理層決定使出殺手锏：擴(kuò)充股本，并將總股本的42%以30億美元的價格出售給阿爾諾的法國同胞公司PPR公司。擴(kuò)股后，PPR公司成為古弛的最大股東，而LVMH公司在古弛的股份則從34%稀釋至20%。不僅如此，古弛還與PPR達(dá)成一項戰(zhàn)略協(xié)議，保證古弛公司的獨立性，繼續(xù)發(fā)展多品牌戰(zhàn)略。
古弛的舉措惹惱了阿爾諾。于是他向一家荷蘭法庭提出起訴，要求就此進(jìn)行調(diào)查（古弛雖是意大利公司，但總部分別設(shè)在意大利佛羅倫薩和英國倫敦，注冊地則在荷蘭的阿姆斯特丹）。阿爾諾稱，德索爾言行不一，沒有要求PPR公司100%收購古弛，但卻將古弛置于PPR的控制之下，損害了古弛公司股東的利益。LVMH公司甚至還暗示，德索爾之所以會改變主意，是因為他和PPR公司訂有一項秘密的君子協(xié)議：同意PPR作為古弛的大股東后，德索爾和古弛設(shè)計師湯姆·福特（Tom Ford）將獲得一筆巨額股票期權(quán)。
2004年4月份，一家荷蘭法院批準(zhǔn)LVMH提出的要求，對古弛公司CEO德索爾2年多前的增資擴(kuò)股行為進(jìn)行調(diào)查。至今這場官司仍懸而未決。古弛也因此成為阿爾諾的心頭之痛。不過，在外人看來，這起曠日持久的官司倒不失精彩。
在拒絕屈服的同時，阿爾諾又玩了個花招：要求PPR公司全部收購古弛的其他股份，包括LVMH公司在古弛的20%。顯然，阿爾諾要逼迫PPR出手。如果PPR不全部收購，而且法院判決古弛的增資擴(kuò)股行為無效，PPR將不得不從古弛退出，LVMH又會成為古弛的最大股東。如果PPR公司整體收購古弛，以阿爾諾提出的每股100美元的價格，LVMH公司在古弛的投資將獲得6億美元的收益！當(dāng)然，也存在另一種可能：如果法院不認(rèn)為古弛的擴(kuò)股無效， PPR在古弛仍將穩(wěn)坐釣魚臺，阿爾諾則將輸?shù)羝渖鈭錾系牡谝粓鰫簯?zhàn)。
夢斷因特網(wǎng)
收購古弛受挫后，許多人懷疑阿爾諾是否還有斗志。 阿爾諾的行動再次打破了人們的懷疑。1999年夏，正當(dāng)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)頭正勁之時，阿爾諾成立了當(dāng)時歐洲最大的因特網(wǎng)投資基金，希望藉此建立一個強(qiáng)大的網(wǎng)上精品帝國。通過收購數(shù)十家網(wǎng)絡(luò)初創(chuàng)公司，他建立了一個名為Europ@web的公司。他要與軟銀等公司一爭高低。
僅從個人而言，阿爾諾在網(wǎng)絡(luò)的投資堪稱最大。他把個人財富中的近5億美元投入了Europ@web,在其他網(wǎng)絡(luò)公司還投資有3億美元。當(dāng)時，有人甚至說，阿爾諾的投資成了歐洲網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的一個晴雨表。今天看來，阿爾諾的夢想實現(xiàn)起來會有不少困難。Europ@web所屬的幾個主要的網(wǎng)絡(luò)公司均未能達(dá)到阿爾諾的預(yù)期。為此，去年6月底，阿爾諾不得不剎車。他說，他要考慮“戰(zhàn)略調(diào)整”。
阿爾諾曾說過，他做生意的原則是要選好合適的時間、合適的地點。在對網(wǎng)絡(luò)的投資上，他似乎破戒了。他所收購的時裝零售網(wǎng)站Boocom和音像制品公司博斯曼公司（Boxman）已相繼倒閉。1999年收購 “拍賣場”網(wǎng)站（Aucland）時，他曾說過：“一兩年內(nèi)，我們在全世界的對手將只剩下電子灣公司一個?！睂嶋H情況是，直到現(xiàn)在，“拍賣場”網(wǎng)站在法國以外還沒有贏得立足之地，即便是在法國，它也只能排在第二，市場份額遠(yuǎn)不及排在第一的iBazarcom網(wǎng)站。阿爾諾建構(gòu)一個全歐網(wǎng)上銀行——Zebank的計劃也難以操作。europ@web在該項目上至少已投入8000萬美元，但迄今其收益仍如同鏡中花，水中月。據(jù)說，與2003年年初時相比，Europ@web已從30億美元縮水至18億美元。
盡管如此，阿爾諾還是賺錢了。他投入Europ@web只有5億美元，光從賬面上，他已賺了十幾個億。他投資另一個網(wǎng)絡(luò)公司——LibertySurf網(wǎng)站僅花了5700萬美元，而據(jù)Europ@web公司經(jīng)理聲稱，現(xiàn)在他在LibertySurf網(wǎng)站的股份價值已達(dá)到10億美元。
風(fēng)景這邊獨好
高盛公司曾預(yù)測，從2004年第二季度開始，精品行業(yè)將陷入低迷。這一預(yù)言放在LVMH公司身上卻不靈驗。第二季度，LVMH公司收入增長了12%，達(dá)29億歐元（25億美元）。2004年上半年，雖然主要市場增長緩慢，但LVMH公司的營業(yè)收入仍增長可觀。
與2003年同期相比，2004年上半年LVMH營業(yè)收入增長了12%，達(dá)56億歐元（47美元）。這主要得益于LVMH的時裝和皮革制品分公司銷售的強(qiáng)勁增長。上半年，LVMH時裝和皮革分公司總收入增長18%，達(dá)17億歐元。香水和化妝品分公司收入10億歐元，增長15% ，其中J'Adore分公司的香水銷售額首次達(dá)到1億歐元，是十多年來第一家獲得如此巨大銷售額的香水公司。零售業(yè)務(wù)收入也增長了15%。軒尼詩酒則是LVMH的另一個明星。得益于2003年推出的軒尼詩純白葡萄酒，2004年上半年軒尼詩酒總營業(yè)收入增長了23%。
該公司預(yù)測，全年的總收入及營業(yè)收入增長不低于10%。而在精品行業(yè)排在第三位的古弛公司卻降低了全年的銷售和利潤預(yù)期值。面對大好形勢，最高興的莫過于阿爾諾了。不過，業(yè)內(nèi)專家越來越擔(dān)心，由于阿爾諾的手伸得太長，進(jìn)入了一些利潤率遠(yuǎn)低于精品行業(yè)的領(lǐng)域，LVMH的前景可能會受到影響。
