阿里巴巴私有化 馬云的下一步棋會是什么？

     21日晚，阿里巴巴集團(tuán)與阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司2月21日聯(lián)合宣布，阿里巴巴集團(tuán)（“要約人”）向阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司董事會提出私有化要約。阿里巴巴集團(tuán)及其一致行動人目前持有此上市公司73.5%的股份。

　　要約協(xié)議公布了每股的注銷價格為13.5港幣每股，較2月9日停牌前的最近60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%，比最近10個交易日平均收盤價溢價55.3%。公告同時指出，打算通過新的外部融資及手中已有的現(xiàn)金來籌措私有化所需的資金。

　　由阿里巴巴獨立非執(zhí)行董事組成的獨立董事委員會已經(jīng)成立并在評估此項建議，他們已委任獨立財務(wù)顧問就此要約事宜向獨立持股人提出建議。該獨立董事委員會的建議將在計劃文件中列明，而計劃文件將在可行情況下盡快派發(fā)給各股東。

　　計劃生效后，所有計劃股份將被注銷，阿里巴巴將于計劃生效日后立即向香港聯(lián)交所申請撤銷股份在香港聯(lián)交所的上市地位。

　　一、什么是私有化？

　　1，退市的三種方式；

　　答：退市包括：①私有化退市（一般以主動退市完成）、②換股退市（一般也是主動退市，但原股東會成為另一家公司的股東）、虧損退市（一般是被動退市。A股ST股票，如果上市公司連續(xù)3年虧損，就會暫停上市，若在規(guī)定期限內(nèi)還是達(dá)不到恢復(fù)上市的條件，就會被退市）。

　　2，私有化的定義；

      是指公有組織或公有財產(chǎn)的所有權(quán)人直接或由其代理人越權(quán)將公有組織或公有財產(chǎn)以及這些組織或財產(chǎn)的所有權(quán)及其派生權(quán)利合法或非法地由公有組織或公有財產(chǎn)的全體公民或某一集體所有轉(zhuǎn)變?yōu)閭€別私人所有的行為及其過程。簡單的說：私有化就是主動退市，私有化不是個人所有，而是退出股票市場，把股份掌握在極少數(shù)股東手里。

　　3，私有化的一般好處；

　　答：這樣做的好處顯而易見：①不用每年公布財報，不用接受證監(jiān)會的監(jiān)管審查；②重大投資、決策時自己說了算，不用考慮股市反應(yīng)。

　　4，私有化的條件；

　　相關(guān)規(guī)定：H股獨立股東批準(zhǔn)目標(biāo)公司終止上市地位的決議需符合如下條件方獲通過：（a）出席會議的獨立股東所持表決權(quán)的75％或以上同意；（b）就該決議所投的反對票不超過全部獨立股東（包括未出席會議者）所持表決權(quán)的10％。

　　張鴻：前提一個是你這個大股東得有錢，還有就是你是單一的股東，占的比重比較高，要不然的話，你收購沒有那么多錢。

　　二、阿里為什么要私有化？

　　1，官方解釋

　　阿里巴巴：早年的業(yè)務(wù)模式著重于吸引制造商、貿(mào)易公司及批發(fā)商通過其網(wǎng)上交易市場銷售產(chǎn)品，從而迅速提升付費會員數(shù)，實現(xiàn)最大的收入增長。從去年開始，公司實施了重大的調(diào)整，將業(yè)務(wù)重點從增加會員數(shù)向提升買家在交易平臺的用戶體驗轉(zhuǎn)移，這會令付費會員數(shù)的增長速度在一定程度上有所減緩。阿里巴巴在過往對外披露的信息中，已提到這一重大轉(zhuǎn)變，并提醒投資者，雖然對此戰(zhàn)略的長遠(yuǎn)前景充滿信心，但認(rèn)為這很可能會對公司中短期內(nèi)的財務(wù)表現(xiàn)帶來影響。

　　馬云：“將阿里巴巴私有化，可讓我們免于承受擁有上市子公司所需面臨的壓力，能夠制定對客戶最有利的長遠(yuǎn)規(guī)劃。私有化要約也可為我們的股東提供一次具吸引力的變現(xiàn)機會，而不必較長時間等待公司完成轉(zhuǎn)型?！?/P>

　　2，外界猜測

　　認(rèn)同：

　　@方興東：一個是通過私有化能夠幫助雅虎的股份回購，馬云自己能夠重新控制整個公司；第二個就是能夠讓整個集團(tuán)的發(fā)展重新部署，退市以后他自己可以從容的來布局。

　　@派代網(wǎng)李成東：阿里巴巴B2B公司業(yè)務(wù)已進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展階段。股價的穩(wěn)定也讓其在融資方面發(fā)揮不了大作用。此外，上市公司財務(wù)披露方面的規(guī)定反而會對公司的業(yè)務(wù)調(diào)整和進(jìn)一步發(fā)展產(chǎn)生掣肘。

　　@呂伯望：阿里巴巴B2B主營業(yè)務(wù)經(jīng)歷十余年的發(fā)展，需要進(jìn)行重大業(yè)務(wù)方向的調(diào)整。市場和投資人的不理解影響到B2B本身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的貫徹與執(zhí)行。只有B2B公司私有化才能擺脫這些顧慮。

　　其它：

　　@包凡：私有化最有可能的還是為將來集團(tuán)整體上市做準(zhǔn)備。

　　@馬光遠(yuǎn)：馬云的內(nèi)部郵件，既然能夠流傳出來，說明他是有意而為之，他肯定刻意地要去回避大家很直接聯(lián)想起來的一些事。所以我認(rèn)為，這個事不像戰(zhàn)略調(diào)整這么簡單，應(yīng)該說還有別的一些意圖，這是馬云所下的棋里的一步而已。

　　@張鴻：前期阿里巴巴B2B上市募得17億美元，這個錢養(yǎng)了淘寶、支付寶，包括現(xiàn)在的天貓，但淘寶和支付寶現(xiàn)在已經(jīng)長大了，他們可以獨立地或者是組團(tuán)的形成一個大的阿里集團(tuán)重新上市。從戰(zhàn)略上考慮，如果B2B長期股市低迷，那對于整個的再融資是有牽連的。

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